Which country characteristics attract sovereign wealth funds investments

Resumen

Según Rozanov (2005), las inversiones realizadas por Sovereign Wealth Funds (SWF) han crecido en los últimos años.Después, Jen (2007) escribe que la globalización, cambío el equilibrio de poder entre el sector público y privado SWF esuna forma en que el sector público puede ganar influencia sobre los mercados financieros. Con estas dos premisas, losobjetivos del trabajo son estudiar si algunas variables económicas, financieras, políticas, sociales y geográficas afectanlas inversiones realizadas por SWF. Utilizamos datos de Government Pension Fund Global en 99 países durante 1998 a2016 para aplicar un modelo de gravedad (GM). Tinberg (1962) fue el primero en aplicar un GM a los flujos internacionalesde comercio, él definiu el producto interno bruto (PIB) real y la distancia como variables base que usamos en nuestromodelo. Anderson (1979) agregó un dummy para describir la existencia de un borde común, y nosotros también loadoptamos. Más allá de estas variables, tenemos Stock market Capitalization (SMC), Human Development Index (HDI),Corruption Perception Index (CPI), Political Stability y Absence of Violence (PSAV), como variable dependiente tenemosel total de Assets Under Management (AUM), compuesto de acciones, renta fija y bienes inmuebles. Primero, verificamoslos datos con un resumen y en términos de correlación, heterocedasticidad y si está equilibrado. Luego probamos quétipo de estimación usar Efectos Aleatorios, Efectos Fijos o un Mínimo Cuadrado Ordinario simple (OLS) y concluimos queOLS es el modelo que también se ajusta mejor, Anderson y Wincoop (2001) concluyen lo mismo en su estudio. Laaplicación de GM nos da las siguientes conclusiones: GDP, SMC, CPI, PSAV y la distancia son características del paísque atraen inversiones de SWF, la existencia de un límite común es significativa solo con un diez por ciento de confianza.Solo HDI no fue significativo para nuestra variable dependiente.