Un estudio empírico de transmisión monetaria en Europa

Resumo

Este trabajo analiza las diferencias en la efectividad del mecanismo de transmisión monetaria en Alemania, Francia, Italia, España y el Reino Unido en el periodo previo y posterior a la UEM. El análisis se centra en el estudio de la estructura temporal de los tipos de interés y emplea como marco analítico el contraste de la Teoría de las Expectativas bajo la hipótesis de racionalidad. La metodología econométrica se implementa mediante un modelo VAR con perturbaciones ARCH.Los resultados obtenidos muestran que los países analizados partían de estructuras de transmisión monetaria diferentes que aún permanecen en la actualidad. La UEM no parece haber aumentado significativamente la capacidad de transmisión monetaria en cada uno de ellos. En los países mediterráneos (España e Italia) los resultados muestran una transmisión débil, mientras que en los países continentales (Alemania y Francia) la evidencia es mucho mayor y hasta un horizonte de medio plazo.