Modelos de duración y gestión del riesgo de interés¿un problema de dimensión?

Resumen

Los modelos de duración han experimentado una profunda revisión en los últimos años que ha dado lugar a la coexistencia de numerosos enfoques para la gestión de carteras de renta fija. El objetivo de este trabajo es cubrir la carencia de un estudio comparativo entre los principales modelos, analizando su capacidad para inmunizar carteras de renta fija. Nuestra investigación se centra en un mercado que ha experimentado intensos desplazamientos de la curva de tipos, el mercado español de deuda pública. Los resultados evidencian que la comparativa con el modelo de duración tradicional que habitualmente se lleva a cabo en la investigación aplicada es poco exigente; que el número de fuentes de riesgo ante las que se inmunizan las carteras resulta más crucial para los resultados que la elección de uno u otro modelo de los analizados y, finalmente, que las estrategias que inmunizan con respecto a tres fuentes de riesgo procuran las más altas cotas de inmunización que pueden conseguirse.