El papel de modernizar la severidad implícita de mercado para calcular el valor en riesgo de crédito

Resumen

En este trabajo proponemos el uso de mixturas de distribciones beta para modelizar la severidad impícita en el mercado. En nuestro análisis extraemos las tasas de recuperación de la cotización de los credit default swaps (CDS) en lugar de utilizar bonos que han impagado. La principal ventaja de obtener la estructura temporal implícita de tasas de recuperación de los CDS en lugar de utilizar los bonos impagados es que nos permite identificar tasas de recuperación para empresas con baja probabilidad de impago. Del análisis empírico se obtienen resultados que no permiten aceptar que una única distribución beta sea capaz de representar las tasas de recuperación implícitas mientras que la propuesta basada en mixturas de distribuciones beta si que es aceptada. Además, hay que destacar la importancia de utilizar esta metodología de ajuste por su importancia para una correcta estimación del Valor en Riesgo de crédito.