Ensayos sobre decisiones financieras a corto plazoendeudamiento, tesorería y crédito comercial

Résumé

El objetivo de esta Tesis es profundizar en el estudio de las decisiones financieras a corto plazo. La literatura financiera previa no ha prestado excesiva atención a este campo de investigación, lo que acentúa el interés por el estudio de los circulantes de la empresa. En este sentido, se analizan los factores que determinan los niveles de endeudamiento a corto plazo, tesorería y crédito comercial. La primera parte del trabajo se dedica al análisis del endeudamiento a corto plazo de empresas españolas tanto cotizadas como pequeñas y medianas (PYMES). En concreto, se estudian los determinantes del endeudamiento a corto plazo desde la perspectiva del trade-off rentabilidad-riesgo que presenta la deuda a corto. La segunda parte, se destina al estudio de los niveles de tesorería de las empresas españolas, manteniendo la distinción entre empresas cotizadas y PYMES. En este sentido, se examinan los aspectos que llevan a las empresas a mantener mayores o menores niveles de efectivo. Además, se comprueba si las empresas buscan la consecución de un ratio de tesorería objetivo. En la tercera y última parte de la Tesis se analizan los factores explicativos del crédito comercial. En concreto, se comprueba si los factores determinantes de la financiación concedida a clientes o recibida de los proveedores están afectados por el entorno legal y económico del país en el que se sitúan las empresas. Para ello se utiliza una muestra de pequeñas y medianas empresas pertenecientes a siete países europeos: Bélgica, España, Finlandia, Francia, Grecia, Suecia, Reino Unido.