Concentración accionarial y liquidez de mercadoun análisis con ecuaciones simultáneas

Abstract

Este trabajo analiza la relación entre la concentración accionarial y la liquidez de las acciones, para una muestra de 115 empresas que cotizaban en el Mercado Continuo en el período de abril a diciembre de 2000. Los resultados obtenidos ponen de manifiesto un efecto negativo del porcentaje de acciones que poseen los consejeros, principales propietarios y accionistas externos en la mencionada liquidez, no hallando evidencia de la relación contraria. Además, observamos que la concentración accionarial incrementa el componente de selección adversa y que éste, a su vez, se relaciona negativamente con la liquidez de las acciones de las empresas. Por tanto, la reducción en la liquidez parece ser consecuencia de la penalización que el mercado impone a aquellas empresas cuyos accionistas poseen una elevada concentración de la propiedad ya que, posiblemente, estos inversores disponen de mejor información sobre el verdadero valor de sus acciones.